Токеномика — описание того, как устроены предложение токена, его распределение, выпуск, блокировки и предполагаемые функции. Термин не имеет единой обязательной формы раскрытия для всех проектов, поэтому сравнивай определения и даты. В ERC-20 контракт может сообщать totalSupply, но это не то же самое, что circulating supply, свободный оборот или рыночная ликвидность. EIP-20.
Пять слоёв токеномики
Общее предложение. Сколько токенов выпущено по правилам контракта и меняется ли показатель. Контрактное поле может показывать технический totalSupply; в других системах выпуск может иметь отдельные механизмы.
Оборотное предложение. Как проект определяет circulating supply: включаются ли казначейские резервы, залоченные токены, мостовые представления и активы команды. Методики агрегаторов могут различаться.
Распределение. Доли для команды, инвесторов, сообщества, фонда, ликвидности и экосистемы. Сверяй проценты с суммой и с тем, кто может распоряжаться каждым пулом.
График выпуска и разблокировок. Vesting, cliff и дата unlock показывают, когда меняется доступность токенов. Разблокировка не равна автоматической продаже, но может изменить предложение на рынке.
Полномочия и назначение. Кто может выпускать токены, менять контракт, замораживать адреса или направлять казначейство? Какие функции описаны, и какие права юридически закреплены?
Как читать таблицу распределения
Сначала выпиши знаменатель каждого процента: от общего максимального предложения, текущего выпуска или планируемой эмиссии. Например, «20% команде» без знаменателя, условий и сроков не позволяет оценить объём. Затем проверь арифметику: категории должны сходиться с общей базой, а округление — объясняться.
Построй календарь разблокировок: дата, объём, получатель, тип ограничения и первичный источник. Отделяй токены, которые разблокируются по графику, от токенов, уже находящихся в обращении. Если дата приблизительная или график изменяемый, так и укажи.
В письме отраслевого объединения, загруженном в систему комментариев SEC, предлагались раскрытия по total/circulating supply, vesting, распределению и lock-up. Это письмо частной ассоциации, а не правило, рекомендация или одобрение SEC. Использовать его можно как перечень вопросов, но не как знак соответствия. Token Information Guidelines Letter.
Различай факт, оценку и обещание
- Факт контракта: поле totalSupply на конкретном адресе в конкретном блоке.
- Заявление проекта: план выпуска или распределения из документации.
- Оценка стороннего сервиса: circulating supply по его методике.
- Прогноз: ожидаемое влияние разблокировок или спроса.
Эти уровни не взаимозаменяемы. Подтверждай факты обозревателем и документами проекта; фиксируй дату, сеть, адрес контракта и определение метрики. Не делай вывод о будущей цене из одного графика эмиссии.
Чеклист исследователя
- Сверь сеть и контракт.
- Найди точные определения max, total и circulating supply.
- Составь таблицу аллокаций и проверь знаменатели.
- Отметь vesting, cliff, unlock и получателей.
- Проверь права mint, pause, blacklist, upgrade и governance.
- Отдели on-chain данные от обещаний презентации.
- Зафиксируй дату проверки; цифры меняются.
Токеномика помогает описать устройство выпуска, но не является рейтингом и не предсказывает цену. Базовые термины — в статье о токенах, а виды цифровых активов — в классификации криптовалют.
Мини-шаблон таблицы
Для каждой категории запиши: доля, количество, получатель, источник цифры, дата снимка, lock-up, cliff, период vesting, способ выпуска и полномочия. Отметь, учитываются ли сожжённые токены, резервы фонда, мостовые версии и ликвидность. Если один показатель отсутствует, оставь «не раскрыто» вместо оценки на глаз.
Сделай сценарный календарь ближайших изменений, но не переводить его в прогноз цены. Разблокированный токен может остаться у получателя, переместиться в казначейство или быть продан; график показывает возможность изменения доступного предложения, а не намерение. Проверяй источник графика: проект может менять сроки, а агрегатор — использовать свою методику. Отдельно фиксируй дату обновления и конкретный контракт.
Пример аккуратного описания метрики
Вместо фразы «в обращении 40%» укажи: источник, дату, сеть, адреса, определение включённых категорий и неучтённые ограничения. Если проект сообщает total supply, а агрегатор — circulating supply, не называй их противоречием, пока не сравнил методики. Аналогично, «разблокировано» означает доступность согласно графику, но не подтверждает перевод владельцу или продажу. В редакционном тексте рядом с числом стоит дать ссылку на источник и дату наблюдения; для меняющихся показателей этот контекст важнее округлённой цифры.