Капитализация криптовалюты — расчётный показатель, обычно равный цене одной единицы, умноженной на выбранную оценку количества токенов в обращении. Это не сумма наличных, вложенных в проект, и не гарантия, что весь объём можно продать по отображаемой цене. Формула проста; сложность — в определении предложения и сопоставимости источников. FINRA различает нативные активы и токены и предупреждает о волатильности и рисках крипторынка Crypto Assets.
Формула и условный расчёт
Market capitalization = цена × circulating supply. Допустим, у условного токена цена 2 ₽, а агрегатор оценивает обращающееся предложение в 10 млн единиц. Расчётная капитализация — 20 млн ₽. Если максимальное предложение контракта — 50 млн, fully diluted valuation (FDV) при той же цене составит 100 млн ₽. Все числа гипотетические: они не описывают реальный актив.
Разница 80 млн между FDV и текущей оценкой не означает, что ровно столько денег «войдёт» в рынок при выпуске оставшихся токенов. Увеличение предложения может повлиять на баланс спроса и доступных заявок, но цена также меняется, владельцы могут не продавать, а методика circulating supply может учитывать токены по-разному.
Что означает circulating supply
В отличие от totalSupply в ERC-20, который возвращает техническое значение общего выпуска контракта, «обращающееся предложение» часто рассчитывает сторонний агрегатор. Стандарт ERC-20 определяет функцию totalSupply, но не общую методику circulating supply или FDV спецификация EIP-20. Сверяй, включены ли казначейские кошельки, заблокированные резервы, мостовые представления и токены команды.
Даже «заблокированный» токен может иметь разную природу: контрактный таймлок, договорное ограничение или заявление проекта. Уточни адреса, контроль ключей и дату окончания ограничений. Если методика агрегатора не объяснена, не сравнивай показатель с другим проектом без оговорки.
Капитализация — не ликвидность
Капитализация использует цену последней или референтной сделки для всего выбранного предложения. Но книгу заявок или пул нельзя мгновенно очистить по одной цене. При продаже большого количества цена исполнения может ухудшиться; часть предложения вообще не участвует в торгах. Поэтому market cap не отвечает на вопросы: какой объём можно продать, по какой средней цене, с каким спредом и в какой сети.
Пример: если на экране один токен стоит 2 ₽, это не значит, что 10 млн токенов можно обменять за 20 млн ₽. Цена задаётся маржинально, а глубина и встречный спрос ограничены. Для оценки возможности сделки смотри руководство по ликвидности.
Как читать показатель в карточке актива
- Узнай, какая цена используется и с каких площадок собираются котировки.
- Найди определение circulating supply и дату обновления.
- Сверь адрес контракта,
totalSupplyи права mint/burn, если это токен. - Отдельно изучи максимальное предложение и график разблокировок.
- Проверь объём торгов, глубину рынка и спред, не подменяя ими капитализацию.
- Сравни одинаковые определения и одну дату.
Market cap полезна как приближённый способ описывать размер рынка, но не как сумма средств в казне или прогноз цены. Для распределения выпуска смотри токеномику, а различия между общей эмиссией и разблокировкой — в статье о разлоках токенов.