Режим маржи определяет, как обеспечение связано с позициями. В изолированном режиме маржа выделяется для отдельной позиции; в кросс-марже используется общий пул обеспечения для соответствующих открытых контрактов. Это меняет распространение риска между позициями, но не превращает ни один режим в гарантию сохранности средств.
Руководство OKX по торговле фьючерсами описывает isolated как режим, где изменение маржи относится к выбранной позиции, а cross связывает маржу и риск по нескольким открытым контрактам. Плечо — отдельная настройка: в материале именно о копитрейдинге OKX связывает высокое плечо с ростом риска ликвидации и потери маржи (объяснение плеча OKX). Конкретные правила ликвидации, допустимые позиции и расчёт обеспечения зависят от продукта и аккаунта; проверяй интерфейс и документацию для своего инструмента.
Один сценарий, два контура обеспечения
Вообразим два независимых учебных аккаунта, в каждом по 1 000 USDT общего капитала. Оба открывают одинаковый контракт с условным номиналом 2 000 USDT, а цена движется против позиции. В аккаунте А позиция изолирована и для неё выделено 200 USDT обеспечения. В аккаунте Б позиция использует общий кросс-баланс, где другие позиции также могут влиять на доступную маржу. Числа иллюстративны и не моделируют ликвидационный порог конкретной биржи.
В isolated убыток и требования позиции в большей степени локализованы выделенной маржой; другие свободные средства не обязательно автоматически поддерживают её без действий/настроек. В cross цена ошибки одной позиции может повлиять на общее обеспечение и запас по другим контрактам. С другой стороны, прибыльные позиции или общий остаток могут менять доступную маржу. Точный результат определяется правилами платформы и состоянием всех открытых позиций.
| Вопрос | Изолированная маржа | Кросс-маржа |
|---|---|---|
| Как мыслить о капитале | Отдельный лимит на позицию | Общий пул для связанных позиций |
| Где локализуется влияние | Обычно сильнее ограничено выбранной позицией | Может распространяться по аккаунту на другие позиции |
| Что мониторить | Маржу и ликвидационный риск конкретной позиции | Совокупную экспозицию и обеспечение всех связанных позиций |
| Главная ошибка | Считать выделенную сумму абсолютным максимумом всех потерь | Не замечать, что одна позиция расходует общий запас |
Почему isolated — не абсолютная безопасность
«Изолированная» не означает, что цена исполнения стопа гарантирована, что убыток всегда равен изначально внесённой сумме или что настройки невозможно изменить. Дополнительная маржа, механика контракта, комиссии и правила ликвидации могут повлиять на фактический итог. Также отдельно проверь, включено ли автоматическое добавление маржи, если такая настройка существует.
Кросс не означает, что все активы аккаунта всегда доступны любой позиции: платформы могут разделять счета и учитывать только определённое обеспечение. Смотри именно на доступную маржу, а не на общий баланс кошелька.
Чеклист перед сделкой
- Уточни режим маржи выбранного инструмента и счёта.
- Запиши номинал позиции, внесённое обеспечение и максимальную сумму, которую готов потерять.
- Найди цену/порог ликвидационного контроля в интерфейсе, помня, что он может изменяться вместе с маржей и другими позициями.
- В cross пересчитай суммарную экспозицию; в isolated проверь достаточность отдельного резерва.
- Разбери, как будут вести себя стопы, частичные закрытия и funding.
Режим триггера стопа при отличающейся mark price влияет на наблюдение риска; здесь сравнивается область обеспечения. Не выбирай режим по лозунгу «безопаснее». Важно понимать область общего риска и правила биржи, а затем не открывать позицию, последствия которой ты не можешь принять. Это образовательное описание, не торговая рекомендация.
Сценарии для мысленной проверки
Представь вторую позицию на том же счёте, которая временно приносит прибыль. В cross общий запас обеспечения может изменяться вместе с ней; значит, оценка одной позиции в отрыве от остальных неполна. Если прибыльная позиция закрыта или цена резко разворачивается, запас может измениться. Не считай нереализованную прибыль постоянным резервом.
В isolated проверь, что именно платформа включает в выделенную маржу и как отражает добавление средств. Если вручную добавлять обеспечение, граница локализации тоже меняется: больше средств участвует в поддержке позиции. Сфотографируй до открытия режим, значение маржи и текущие предупреждения; это помогает понять состояние, но не заменяет правила контракта.
Отличие между номиналом, начальной маржой и риском ликвидации подробнее раскрыто в разборе плеча. Для сравнения двух режимов запиши одну таблицу: позиции, номиналы, маржа, потенциальное движение против тебя, цена ликвидационного контроля из интерфейса и сценарий, при котором общий запас изменится. Не пытайся вычислять универсальную ликвидационную цену без tier/maintenance данных. Если система показывает неизвестные параметры или неясно, какие активы считаются обеспечением, сначала изучи документацию продукта. Отдельно оцени денежный риск до стопа с помощью формулы размера позиции.
Тестируй область обеспечения на карте сценариев
Для каждого режима выпиши: какие позиции делят пул; какие активы признаются обеспечением; может ли доступная маржа измениться из-за другой позиции; что произойдёт при закрытии прибыльной позиции. Если у биржи несколько типов аккаунта, collateral haircut, portfolio margin или отдельные субсчета, обычная схема «всё общее» может оказаться неверной. Проверь точное описание аккаунта, а не только общие определения терминов.
Мысленный тест: две позиции в cross. Первая теряет 100 USDT, вторая временно показывает +80 USDT плавающего результата. Не делай вывод, что первая «защищена» прибылью второй: цена второй может измениться, правила могут по-разному учитывать unrealized PnL, а маржа рассчитывается по уровням риска. В isolated изменение второй позиции обычно не является автоматическим обеспечением первой, но настройки добавления маржи могут влиять на границу. Конкретный итог определяет движок биржи.
Перед реальным сравнением запиши показания экрана и условие риска для всего счёта. Если способ расчёта не ясен, не проектируй ликвидационную цену самостоятельно.